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可轉債年內發行超2500億元 較去年全年增加225%
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    來源:證券日報     發布時間:2019-12-19 11:08:08.0    瀏覽次數:     【字體:

贵州快三彩票2019年即將收官,可轉債一改往年低迷,相較于A股提前走出了一波整體上漲的“小牛”行情,可轉債打新更是讓投資者及機構賺的盆滿缽滿,賺錢效應凸顯。

據《證券日報》記者統計,今年以來可轉債募資規模大幅度增長,募資金額合計2559.34億元,較2018年全年增長225%。同時,中證轉債指數昨日報收于344.45點,年漲幅為23.2%,表現亮眼。多家券商表示,轉債市場的樂觀情緒短期有望保持,但分化行情會逐步展開,建議積極打新、重視個券機會。

金融業是可轉債發行主力軍

《證券日報》記者據數據統計,從發行情況來看,截至12月18日,今年以來共發行109只可轉債,較2018年全年增長62.69%;募資金額合計2559.34億元,較2018年全年增長225%。可見,在今年可轉債發行數量增長并不太高的情況下,募資規模卻大幅度增長,主要由于大額融資較多。2018年可轉債融資規模最大的長江證券僅為50億元,2019年融資規模最大的為浦發銀行,高達500億元。

贵州快三彩票與2018年相比,2019年5億元規模及以下的可轉債數量從22只增加到了33只,5億元-10億元規模的可轉債數量從23只增加到了40只,10億元至50億元規模的可轉債數量從22只增加至30只,50億元規模以上的可轉債從2018年的0只增加至6只。可見,小規模及中規模的可轉債在2019年較為普遍,而大額融資的可轉債逐漸受到青睞,數量明顯增多。

贵州快三彩票具體來看,金融業仍是今年可轉債發行的主力軍,發行規模前四位均被銀行包攬。浦發銀行、中信銀行、平銀轉債(已退市)、江蘇銀行分別發布500億元、400億元、260億元、200億元的可轉債融資。相較于銀行,年內券商在可轉債發行方面腳步放緩,目前僅有浙商證券發布了35億元的可轉債融資。目前這4家金融業發行的可轉債規模就高達1395億元,占總募資金額的54.51%。

此外,今年可轉債發行規模在50億元以上的還有核能轉債、順豐轉債、通威轉債、招路轉債,融資規模分別為78億元、58億元、50億元、50億元。

從承銷角度來看,2019年可轉債承銷數量最多的券商依舊為中信建投,共承銷14起,其次為中信證券、廣發證券,承銷數量分別為11起和8起。此外,國泰君安、東興證券均承銷7起。

對于上市公司通過可轉債融資,相對于定增是否具有優勢,光大證券固定收益團隊認為,上市公司通過可轉債融資,相對于定增具有的優勢仍然存在,這種優勢包括,股本增加并非一次性完成,緩和了對股價的沖擊;可轉債上市即可轉讓,沒有鎖定期,而定增往往設有半年以上的鎖定期;定增價格往往低于發行前期的股價,而可轉債的轉股價不低于每股凈資產和發行前期的股價,保護了原股東的利益。

券商建議積極打新

贵州快三彩票12月18日,中證轉債指數報收于344.45點,年漲幅為23.2%,同期上證綜指漲幅為20.98%。目前中證轉債指數年內僅4月份、5月份出現大幅下跌,其余月份全部上漲。多家券商也紛紛表示,轉債市場的樂觀情緒短期有望保持,但分化行情會逐步展開,建議積極打新、重視個券機會。

中信證券明明債券研究團隊認為,受益于近期市場的上佳表現,轉債市場的投資者情緒也處于高位。從趨勢來看權益市場的春季行情市場可能有所提前,但料市場會逐步從風險修復走向盈利預期,分化行情會逐步展開。中低價標的以及新券可能是當前取得超額收益的主要來源,從板塊角度來看,隨著經濟企穩預期的逐步形成,一些與經濟周期敏感度較高的板塊可能受益。映射到轉債市場,部分非龍頭標的短期可能會帶來不錯的收益。落實至具體策略層面,當前市場擇券的重要性已經明顯提升,眾多個券下選擇合適的標的與倉位是未來收益的決定性因素。一方面正股低估值品種是穩健的好選擇;另一方面從逆周期思維擇券,周期、輕工龍頭以及零部件行業值得關注。

隨著可轉債發行的提速,面對新券價位普遍不低的問題,中金固定收益團隊表示,新券沒有系統性地比老券貴,目前為止的新券上市仍是為投資者輸送籌碼的,而非反向激發估值的。對于考慮是否加倉的投資者,選擇仍主要在新券里找。

展望當下火熱的可轉債打新市場,光大證券固定收益團隊建議,在轉債的大時代,推薦平衡策略,建議積極打新、重視個券機會和下修機會。在2020年可轉債投資的多種收益中,確定性較強的是打新收益,新券上市破發的可能性較小,建議一級市場積極參與打新;同時,正股漲幅帶來的收益,需要通過對正股的細致研究來增強確定性。此外還有轉股價格下修的收益。2020年可轉債二級市場投資整體策略為平衡策略,擇券應綜合考慮轉債價格和轉股溢價率。


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